三季度營收同比下降28.48％ TCL依舊任重道遠（上）

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2019年10月29日，TCL集團（000100）發布了自己2019年三季度財報，報告期內，TCL集團收入為149.57億元，同比下降49.70%；歸屬上市公司股東凈利潤為13.95億元，同比增長54.31%。2019年前三季度，TCL集團營業收入為588.18億元，同比下降28.48%；歸屬上市公司股東凈利潤為34.87億元，同比增長21.26%。

今年上半年，TCL集團正式宣告完成資產重組，智能終端及配套業務將被剝離。自資產重組后，TCL的整體收入水平大幅下降，因而此次營業收入下降倒是可以接受的。不過對于TCL而言，上半年的那場被外界視作“斷臂式改革”的重組依舊頗具爭議。如今財報數據看似還不錯，但仔細深究起來仍有不少疑問存在。

增收不增利？“壯士斷腕”仍需進一步證明

今年TCL主營業務經營重組完成后，集團主要業務架構調整為半導體顯示及材料業務、產業金融及投資創投業務和新興業務群三大板塊。

其中，半導體顯示及材料業務無疑最引人關注，也是TCL由原先主要產業鏈的縱向上游延伸。TCL集團的產業金融與投資，主要還是圍繞著半導體顯示業務進行投資。而在剛剛發布的三季度財報顯示，1-9月TCL華星實現營業收入245.6億元，同比增長28.4%，實現凈利潤13.0億元，同比下降28.7%。

營收增長28.4%，凈利潤卻下跌28.7%？TCL華星為何會遭遇這種增收不增利的尷尬景觀呢？就目前看來，這主要歸結于兩方面因素印象概念股。

一方面，面板產業的周期性波動，目前正處于行業的低谷期。

面板行業絕對是不折不扣的周期性行業，在互聯網電視剛剛興起的時候，市場需求大，面板廠商的產能短期集中釋放，上游供應鏈在與下游硬件廠商的博弈中處于有利位置，而在2017年6月電視面板的價格已經見頂。值得一提的是，在當時不少互聯網電視品牌正是吃了面板上漲的虧，進而導致出現經營壓力。

而在此之后，由于新增產能的持續增長，行業一直都處于供過于求的狀態，面板價格下跌也就成為自然而然的事。行業整體供需出現問題，這也導致面板價格的持續下跌。

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為此，TCL集團董事長李東生也曾表示過，目前全球半導體顯示產業供過于求的情況依然持續，產品價格將繼續承壓，行業虧損擴大。

當然了，既然是周期性產業，當面板的供需情況出現緩和時，價格自然也會有所回升。