廚電小家電三季報看點頗多：蘇泊爾九陽小熊跑贏老板華帝（上）

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在市場整體低迷、遲遲未能扭轉的背景下，今年前三季度，以蘇泊爾、九陽、老板、華帝，以及新興企業小熊為代表的一批老將新軍"量增或利漲"等業績表明，只要抓住消費升級的風口，就能完成產品調結構、企業增利潤的目標。

今年前三季度，相對于大家電，特別是彩電企業的市場表現和規模利潤收益的"普遍慘淡"，廚電和小家電的頭部企業們卻走出了一輪逆勢上揚的行情。特別是，牢牢抓住產品結構的持續調整和優化主旋律，通過用戶體驗和口碑的持續發酵和裂變，主動踏上這一輪產業升級和消費升級的雙東風。

具體來看，相對于小家電為主業的蘇泊爾、九陽股份，以及新上市的小熊電器，規模和利潤增長同比雙雙取得新高，廚電為主業的老板電器、華帝股份雖然利潤表現強勁，但營收增長后市仍然面臨不小的挑戰。而作為反面典型的愛仕達，則因為腳踏多只船，遭遇利潤增長的"沼澤地"。

小家電，精品驅動顯真功

在小家電行業，除了綜合性集團軍的美的集團，作為專業化企業代表的蘇泊爾，無疑是行業實力與標準的擔當。

今年前三季度，蘇泊爾表現可以說"很穩健"，營收、利潤增長都很穩，一切都是剛剛好：公司營業總收入149億，同比增長11.2%；實現歸母凈利潤12.5億，同比增長13%；報告期內公司毛利率為30.7%，凈利率為8.4%，同比變化均不大�？梢哉f，最近幾年來，蘇泊爾在小家電市場上，在很多對手的不經意間，實現自身經營的節奏和規模營收的穩健增長。

作為小家電新軍的小熊電器，今年剛登陸資本市場，就交出一份令同行意外的三季報。不得不說，在消費分級、90后消費群體崛起的新浪潮下，小熊電器這一類主打"低價格"、"多品類"、"輕資產"的小家電企業，同樣可以獲得不俗增長。今年前三季度，公司營業收入為17.20億元，同比增長30.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.68億元，同比增長40.52%。

不同于美的、蘇泊爾、九陽的產品經營策略和市場布局，小熊電器主打的都是百元、甚至更低價的"小家電"，比如煮蛋器、個人電火鍋、個人電飯煲等等，而且以京東、天貓等線上平臺為主�？梢哉f，成為"小米+拼多多"綜合體，小熊電器強調的是高效率下的低成本運營，抓住一部分消費群體，從而帶來利潤增長高于營收增長的佳績。

這些年來，愛仕達的炊具、小家電業務一直生存于蘇泊爾的陰影下，特別是最近幾年以來的"兩駕馬車"布局，反而讓企業陷入一輪"量增利減"泥潭之中。公司前三季度營業收入25.11億元，同比增加10.82%；歸母凈利潤1.08億元，同比減少5.21%。這一業績在小家電上市公司中，表現相當一般，卻符合愛仕達在市場上的綜合表現：產品平庸、品牌平庸。

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目前，愛仕達已經形成"機器人、小家電"的兩駕馬車格局，相對于小家電，機器人無疑是一個新興行業，最近兩年卻在中國市場遭遇需求下滑、出貨低迷。而愛仕達在兩大行業，卻屬于典型的"不大不強"，如何做強小家電、做大機器人，挑戰已經日益嚴峻。